有人说，当下的房地产，就像一位身材好又美貌的小姐，总有人想上她，但又人人骂她脏。各位主子好，每周一叨，理性开炮，我是叨主周一叨。过去两年，可以说华利配资，地产行业经过多轮专家会诊，多次跨科室诊断，不但病痛未解，似乎愈加严重了。就像近日那位顶着烈日高温去世的老艺术家，两眼呆滞，眉目浑浊。而涉身其中的优秀企业如万科，融创，龙湖，新城等，也几近苟延残喘，鼻孔出血，只剩下了远方，再也没了诗。尤其，新城控股的局面更为值得说道。从今年1月份传出农民工去上海总部打地铺讨薪，到5月曝出新城控股把常州的总部新城国际大厦8000多万卖掉；从6月新城商管进行区域高管大换防，到7月11日新城悦物业正式从恒生物业服务及管理指数中剔除…外界声音是纷纷扰扰，真实状况是云里雾里。为了解读清楚新城控股当下的现状，叨主汇总整理了多方资料，希望通过本文，能让你读懂新城控股。新城控股当前面临多重挑战，企业经营压力显著增大，主要问题集中在以下几个方面：一、财务危机持续加剧1.销售断崖式下滑：2024年合同销售额同比暴跌47.13%至401.7亿元，2025年上半年销售额同比再降56.15%，住宅销售疲软导致现金流锐减。2.债务压力高企：短期债务缺口达65亿元，经营性负债（欠供应商及工程方款项）高达420亿元。母公司新城发展以11.88%高息发行3亿美元债“借新还旧”，融资成本创近三年新高。3.资产抵押接近极限：核心资产“吾悦广场”账面价值1230亿元中已抵押1025亿元，剩余融资空间不足200亿元，经营性物业贷接近天花板。二、经营模式面临挑战1.双轮驱动失衡：住宅销售持续萎缩（2024年毛利率仅11.72%），商业地产虽贡献128亿元收入（毛利率70.17%），但过度依赖抵押融资（抵押率84%），租金收入难以覆盖债务。2.土储结构拖累：60%土地储备位于三四线城市，资产贬值风险加剧，2023年计提减值55.96亿元，占净利润758%。3.转型效果有限：代建业务覆盖160城但规模尚小，轻资产模式难解燃眉之急。三、人事震荡与治理风险1.高层频繁变动：创始人王振华回归后，副总裁倪连忠、毛峰等元老被免职，董事会秘书及独董辞职，2025年7月商管板块7名区域总经理轮岗，暴露人才短缺。2.关联企业风险传导：子公司新城悦服务曝出23亿元资金“体外循环”，审计机构普华永道辞任，引发财务独立性质疑。四、社会信任危机1.农民工集体讨薪：2025年初河南建筑工人赴上海总部维权，反映应付工程款拖欠严重，企业信用受损。2.退市风险隐现：连续两年财报被出具“持续经营重大不确定性”审计意见，若2025年未改善可能触发退市。未来展望企业正通过出售资产（如常州总部大楼）、收缩住宅开发（2025年新开工面积再砍38%）等举措自救，但销售疲软与融资受限的双重压力下，资金链紧张局面短期难逆转。商业地产能否持续“输血”、管理层能否稳定战略方向，将成为决定其生存的关键。未来展望：企业正通过出售资产（如常州总部大楼）、收缩住宅开发（2025年新开工面积再砍38%）等举措自救，但销售疲软与融资受限的双重压力下，资金链紧张局面短期难逆转。商业地产能否持续“输血”、管理层能否稳定战略方向，将成为决定其生存的关键。覆巢之下，安有完卵？时代拋弃你的时候，连声招呼都不打，对个人是，对企业也是。
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